Анализ финансового состояния предприятия арбитражным управляющим. Особенности проведения анализа финансового состояния должника в различных процедурах банкротства. Анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности

Основной целью анализа финансового состояния должника в исполняемой процедуре является наблюдение за финансовым состоянием, а именно выплатами, банковскими счетами, поступлениями на их счет, и не менее важное обеспечение сохранности имущества должника, для необходимости взыскания при отсутствии средств направляемых на погашения долга.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

Исполнительный процесс

Процедура анализа финансового состояния одной из сторон договора является обязательной для определения стоимости, в денежном эквиваленте имущества принадлежавшего должнику.

А так же оценка в полной мере данного лица возможности либо невозможности оплаты всех задействованных судебных процессов, расходы на оплату услуг арбитражного управляющего, и в целом возможности погашения долга во временные сроки, которые были установлены лицами, заключавшими договор, подкрепившими данный период времени федеральным законом.

Арбитражный управляющий проводит финансовую оценку в следующих целях:

Разработка и подготовка предложения о вероятности возобновления возможности платежеспособности должника и обоснования необходимости введения в отношении должника процесса банкротства.
Определение возможности покрытия за счет активов должника затрат суда.
Обнаружение фиктивного и преднамеренного банкротства.
Подготовка проекта управления.
Разработка предложения об обращении в судовой орган с заявлением о прекращении процесса материального оздоровления и переходе к конкурсному производству.
Написание предложения об обращении в судовой орган.

Источники, определяющие исполнительную процедуру

Судебный пристав имеет полное право в прямом порядке использовать в анализе финансового состояния должника бухгалтерские отчеты, исчисления со счетов банкрота, и так же привлекать к делу оценщиков имущества, а так же применять проверку аудиторов.

В судебном процессе безоговорочно используются калькуляции, полная процедура заседания совета директоров и акционерных собраний, а так же протоколы всех участников организованных участий любой другой акции.

Исполнитель суда так же имеет полномочия прибегнуть к протоколам, которые были заключены третьими лицами обо всей учетной политике, касающейся исполнительного процесса. В том числе в этот список включаются документы о плане выполнения бухгалтерского учета, всех схем производственных структур в отношении документооборота.

В делах о банкротстве, в частых случаях, привлекаются лица, имеющие доступ ко всем денежным поступлениям дочерних компаний, зависимых и независимых структурных систем, их подразделений, а так же филиалов.

В исполнительном процессе так же вовлечены лица, имеющие отношения к судебным процессам, их полномочиям, решениям, а так же без исключения материалы о налоговых проверках должника, в которых описывается, за какой период производился анализ.

В особых случаях имеется необходимость поиска всех нормативных правовых, а так же незаконных актов, которые могут регламентировать либо же уже были вовлечены в регламентацию всей деятельности банкрота или же должника.

Видео: Три модели оценки

Анализ финансового состояния должника

Анализ финансового состояния должника выполняется с помощью подготовки выводов о возможной или же невозможной платежеспособности обанкротившегося лица, так же заранее оговаривается и предусматривается целесообразность проведения самого данного процесса о должнике.

Также в анализе финансового состояния присутствует самая главная необходимость погашения всех привлеченных судебных исполнителей, расходов, процедур, но только в определенном случае. Если же была введен в исполнение процесс о наблюдении за обанкротившейся стороной договора.

Запросы действующего законодательства повышают роль финансовой оценки и при процедуре наблюдения.

Цель данной процедуры – обеспечение сохранности имущества должника. Временный управляющий должен проводить анализ материального состояния должника, состав и структуру его имущества и дебиторские и кредитные долги.

Кроме того, соответственно с запросами ст. 70 ФЗ «О несостоятельности» цели и задачи анализа материального состояния должника – покрытие судебных затрат, затрат на оплату награждения арбитражным управляющим, а также оценка вероятности или невероятности восстановления платежеспособности должника.

Этапы

В данной исполнительной процедуре при выполнении ее этапов подразумевается состояние должностного лица в его финансовой, а так же возможно инвестиционной деятельности. Так же в процесс анализа включается рассмотрение положения должника на товарном рынке и других его видах.

Присутствуют также обязательные требования в отношении всех существующих активов и пассивов и, что является главным в этом постановлении – это определение безубыточности или убыточности, которые приносит деятельность объекта, управляющего субъектом хозяйства.

Данное определяющее требование является, очевидно, одним из достоинств самого процесса диагностики всей финансовой части и ее прикрепляющим делам должника.

При процедуре анализа финансового должника зачастую судебные исполнители не принимают во все внимание довольно-таки балансным документам федерального содержания, в которых рассматриваются активы, которые не включены в оборот счетов должника, а так же его полные полномочия, обязанности, требования и постановления ранее судебных исполнений.

Данные статьи имеют важность в отношении бухгалтерских процессов, так как в них применяются все известные юристам и судебным приставам расчета и вычисления всех коэффициентов обанкротившейся стороны договора в ее отношении к процедуре анализа финансово-хозяйственной деятельности.

Факты, которые, были ранее отмечены в полной мере, позволяют сделать предположение, что все принципы, согласно которым действуют судебные исполнители для исполнения анализа финансового состояния, а именно принципы о полноте и достоверности информации на реальных событиях могут быть не воплощены в полном объёме.

В таком случае зачастую можно поставить под сомнение один из принципов выполнения данного судебного разбирательства, а именно принцип полноты, по причине не присутствия для судебного исполнения необходимых расчетных вычислений коэффициентного анализа, что является одним из важнейших моментов в постановлениях ко всем финансовым заключениям и бухгалтерскому учету.

Иные аналитические процессы, предусмотренные законодательством

Вся судебная процедура относительно порядка анализа в делах о банкротствах имеет обширный арсенал процедур для осуществления главной. Такие процедуры, а именно процессы анализа раскрывают способность к выполнению или же невыполнению погашения долга обанкротившейся стороны, или другого физического лица.

Одним из факторов фиктивного (не настоящего) «дефолта» является возможность стороны договора на момент подачи заявления в арбитражный суд в полной мере нести ответственность и выполнять свои прямые обязательства.

Так же данная процедура включает в свое исполнение полный расчет коэффициента восстановления либо же утраты возможности погашения долга, а так же всегда рассчитывается относительная вероятность.

Или еще так называемый риск восстановления в отношении платежеспособности, то есть иными словами возможность потерять или восстановить свою возможность погашения долга.

Также в этом деле присутствует умозаключение о введении процедуры о банкротстве и ее целесообразном использовании по отношению к исполнительным судебным приставам. Данная процедура имеет место быть в судебном разбирательстве только с постановления экспертов, их оценок и рецензий, которые были получены в исполнительном процессе, что позволяет вынести умозаключение относительно введения в финансовое состояние должника той или иной процедуры о банкротстве.

Также не стоит забывать о присутствии возможности покрытия, погашения, оплаты, всех расходов, судебных разбирательств, арбитражных исполнителей, всех привлеченных к данной процедуре лиц и услуг. Все расходы в свою очередь увеличивают показатели должника, возможно и в разы.

Соответственно это влияет только в худшую сторону в отношении обанкротившейся стороны, на такой твердой основе вполне напрашивается вывод в отношении самой правильности анализа судебного разбирательства по искомому делу . В свою очередь данный исполнительный процесс уже может стать решающей стадией, которая не позволит должнику оплатить все те накопившиеся издержки, связанные с данной судебной исполнительной процедурой.

Особенности

Все постановления действующего законодательства повышают важность самой процедуры проведения анализа на всех подключенных уровнях и стадиях о процессе о не возможности погашения долга, в том числе и на том уровне, когда проводится часть досудебной исполнительной процедуры, такая как наблюдение.

На данном этапе исполнения судебного разбирательства основной задачей судебных приставов-исполнителей обеспечить полную безопасность имущества обанкротившейся стороны, безоговорочно данный этап исполнения прописан в статье об обязанностях судебных исполнителей.

В этот же период времени судебный пристав обязан выполнить полный осмотр имущества, всех счетов должника, его погашенные и не погашенные задолженности, и провести анализ всех задолженностей кредиторского и дебиторского характера.

Г. В. Кальварский канд.эк.н., доцент, профессор кафедры антикризисного управления Международного банковского института, эксперт Арбитражного суда Санкт-Петербурга и Ленинградской области
Н. А. Львова канд.эк.н., доцент кафедры теории кредита и финансового менеджмента экономического факультета СПбГУ, в прошлом сотрудник ФСФО России
Журнал «Эффективное антикризисное управление » №3 за 2013 год

Финансовая диагностика кризисного предприятия не ограничивается анализом его финансового положения. Как правило, банкротство происходит не потому, что предприятие становится неплатежеспособным и финансово неустойчивым, а из-за того, что рынок перестает в него «верить» . Хронически убыточное предприятие, не оправдывающее основную цель своего существования, вряд ли будет реабилитировано в кризисной ситуации. Итак, следующим ключевым направлением финансовой диагностики выступает анализ рентабельности. «Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа» предусматривают оценку коэффициента рентабельности активов и нормы чистой прибыли, отнесенных законодателем к группе коэффициентов деловой активности (табл. 5):
Таблица 5. Коэффициенты, характеризующие деловую активность кризисного предприятия (составлена по: )

На наш взгляд, состав показателей рентабельности должен быть расширен как минимум за счет показателя рентабельности собственного капитала (return on equity, ROE), зачастую выступающего отправной точкой комплексного декомпозиционного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия . Весьма полезной в этом отношении представляется модель рентабельности собственного капитала Дюпон (DuPont ROE Model): ROE = (Pn / S) (S / A) (A / E), где Pn – чистая прибыль; S – выручка; A – активы; Е – собственный капитал.
Факторный анализ рентабельности собственного капитала, проведенный с учетом отраслевой специфики предприятия, позволит получить предварительное представление о возможных направлениях антикризисного управления. Как видно из формулы, рентабельность собственного капитала предприятия определяется тремя факторами: рентабельностью продаж, оборачиваемостью активов и финансовым левериджем. Данные факторы обобщают не только все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, но и его бухгалтерскую отчетность: «…первый фактор обобщает «Отчет о прибылях и убытках», второй – актив баланса, третий – пассив баланса» . Успешным является предприятие, активно вовлекающее в хозяйственный оборот имеющиеся средства для производства рентабельной продукции, эффективно управляющее финансовой структурой.
Подытоживая вышесказанное, отметим, что экономический смысл диагностики кризисного предприятия в настоящее время воспринимается, как правило, формально, финансовый анализ превращается в рутинную техническую процедуру. С нашей точки зрения, было бы целесообразно руководствоваться принципом приоритета экономического содержания над юридической формой. Представляется, что соблюдение данного принципа является залогом качества финансовой диагностики, а следовательно, повышает эффективность антикризисного управления. Кроме того, методика финансовой диагностики должна отвечать конкретным условиям хозяйствования, то есть необходимо следовать не только принципам полноты и достоверности, но и принципу существенности, по возможности полагаясь на грамотное и неангажированное экспертное суждение.

Список литературы:

17. Fabozzi F. J. Bond markets, analysis and strategies. 6-th ed. New Jersey: Pearson Prentice Hall, 2006.760 с.
18. http://www.creditrisk.ru Falkenstein E. RiskCalcTM for Private Companies: Moody"s Default Model. N. Y., 2000
. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/Moodys_Default_Model.pdf .
19. Palepu K . G., Healy P. M., Bernard V. L . et al. Business Analysis and Valuation. IFRS Edition. London: Thomson Learning, 2007. 788 p.
Документ утратил практическую ценность в связи с постановлением Правительства РФ от 15.04.03 г. № 218, отменяющим постановление Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20.05.94 г. № 498.
SWOT-анализ предприятия предполагает оценку наиболее значимых факторов, которые определяют его финансово-хозяйственную деятельность и делятся на четыре группы: сильные стороны (Strengths), слабые стороны (Weaknesses), возможности (Opportunities) и угрозы (Threats). Первая и вторая группы факторов являются внутренними, третья и четвертая – внешними.
Согласно методике, коэффициент текущей ликвидности отражает обеспеченность оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение оборотных активов к величине краткосрочных обязательств.
Документ утратил силу начиная с годовой бухгалтерской отчетности за 2011 г. в связи с изданием Приказа Минфина РФ от 22.09.2010 № 108н.
Анализ трактовок платежеспособности предприятия с позиций теории динамического баланса (допущение о непрерывности деятельности) и теории статического баланса (допущение о ликвидации) представлен в работах М. Л. Пятова, см., например: .
Коммерческий кредит представляет собой кредит в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг, предусмотренный договорами, исполнение которых связано с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками .
Отметим, что продолжительность производственного, операционного и финансового циклов предприятия имеет существенную отраслевую специфику. Сведения, необходимые для оценки соответствующих среднеотраслевых значений, ежегодно публикуются Росстатом, например, в статистическом сборнике «Финансы России».
«Факты хозяйственной деятельности организации относятся к тому отчетному периоду, в котором они имели место, независимо от фактического времени поступления или выплаты денежных средств, связанных с этими фактами (допущение временной определенности фактов хозяйственной деятельности)» .
Подробнее о трактовках и методических основах анализа финансовой устойчивости см.: .
В соответствии с данным правилом методические основы анализа финансовой устойчивости фирмы представлены так называемыми структурными моделями, наиболее известными из которых являются модели КМВ-Мертона. Достаточно подробную характеристику структурных моделей прогнозирования дефолта см.: . О логике и особенностях моделей КМВ-Мертона см.: . Структурные модели широко используются в развитых странах, однако сфера их применения ограничена оценкой финансовой устойчивости публичных компаний, котирующих свои акции на ликвидном фондовом рынке, и, следовательно, структурные модели вряд ли могут быть рекомендованы в качестве универсального инструмента финансовой диагностики российских предприятий.
По статистике агентства Moody"s, в среднем за год банкротится около 1,5% фирм, тогда как отрицательное значение чистых активов по балансовым оценкам наблюдается в среднем у 10,0% фирм .
Отметим, что анализ деловой активности предприятия, представленный преимущественно анализом коэффициентов оборачиваемости, часто выделяется в отдельный блок анализа результатов финансово-хозяйственной деятельности наряду с анализом прибыльности и рентабельности.
Подробный алгоритм декомпозиционного финансового анализа на основе моделей Дюпон см.: . Альтернативную модель декомпозиционного анализа рентабельности см.: .

Вступление в силу Приказа Минфина России от 02.07.2010 №66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» повлекло за собой соответствующее изменение форм бухгалтерской (финансовой) отчетности, которая является одним из основных источников информации для проведения анализа финансового состояния должника. В связи с этим в настоящий момент времени требует актуализации в соответствии с современными условиями хозяйствования и Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 №367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» .

Финансовый анализ, в соответсвии с вышеуказанным документом проводится арбитражным управляющим в следующих целях:

подготовки предложения о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника и обоснования целесообразности введения в отношении его соответствующей процедуры банкротства;

определения возможности покрытия за счет имущества должника судебных расходов;

подготовки плана внешнего управления;

подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры финансового оздоровления (внешнего управления) и переходе к конкурсному производству;

подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.

Можно представить в виде следующей модульной структуры:

Анализ завершается подготовкой выводов о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника, о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства, о возможности или невозможности покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему в случае, если в отношении должника введена процедура наблюдения.

Напомним, что основными источниками информации для проведения анализа финансового состояния должника являются: результаты ежегодных проводимых должником инвентаризаций; данные статистической, бухгалтерской и налоговой отчетности; регистры бухгалтерского и налогового учета; материалы аудиторской проверки; отчеты оценщиков (при их наличии); учредительные документы; планы; сметы; калькуляции и т.д.

Анализ коэффициентов, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность должника

В первую очередь арбитражный управляющий рассчитывает и анализирует коэффициенты, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность должника. Основные источники информации, используемые для подсчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности компании-должника, представлены в нижеприведенной таблице:

№ п/п Наименование показателя Расчет показателя
1 Совокупные активы (пассивы) Совокупные активы (пассивы) = Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1600)
2 Скорректированные внеоборотные активы Скорректированные внеоборотные активы = Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1110) - Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (деловая репутация) - Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (организационные расходы) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1150) - Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (капитальные затраты на арендуемые основные средства) + Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (незавершенные капитальные вложения) - Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (незавершенные капитальные затраты на арендуемые основные средства) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1160) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1170) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1190)
3 Оборотные активы Оборотные активы = Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1210) - Пояснения к бухгалтерскому балансу (товары отгруженные) + Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (стр. 5501) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1250) + Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (стр. 5305) + Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (стр. 5510) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1260) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1220) + Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1320)
4 Долгосрочная дебиторская задолженность Долгосрочная дебиторская задолженность = Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (стр. 5501)
5 Ликвидные активы Ликвидные активы = Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1250) + Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (стр. 5305) + Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (стр. 5510) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1260)
6 Наиболее ликвидные оборотные активы Наиболее ликвидные оборотные активы = Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1250) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1240)
7 Краткосрочная дебиторская задолженность Краткосрочная дебиторская задолженность = Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (товары отгруженные) + Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (стр. 5510) - Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал)
8 Потенциальные оборотные активы к возврату Потенциальные оборотные активы к возврату = Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (списанная в убыток сумма дебиторской задолженности) + Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (сумма выданных гарантий и поручительств)
9 Собственные средства Собственные средства = Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1300) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1530) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1540) - Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (капитальные затраты по арендованному имуществу) - Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (задолженность акционеров (участников) по взносам в уставный капитал) - Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1320)
10 Обязательства должника Обязательства должника = Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1510) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1520) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1550) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1410) + Бухгалтерский баланс (стр. 1450)
11 Долгосрочные обязательства должника Долгосрочные обязательства должника = Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1410) + Бухгалтерский баланс (стр. 1450)
12 Текущие обязательства должника Текущие обязательства должника = Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1510) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1520) + Бухгалтерский баланс (ф. №1, стр. 1550)
13 Выручка нетто Выручка нетто = Отчет о финансовых результатах (ф. №2, стр. 2110)
14 Валовая выручка Валовая выручка = Главная книга (кредит счета 90, субсчет 1) или с погрешностью отчет о финансовых результатах (ф. №2, стр. 2110)
15 Среднемесячная выручка Среднемесячная выручка = Главная книга (кредит счета 90, субсчет 1) или с погрешностью отчет о финансовых результатах (ф. №2, стр. 2110) / Период анализа
16 Чистая прибыль (убыток) Чистая прибыль (убыток) = Отчет о финансовых результатах (ф. №2, стр. 2400)
По мнению автора, основываясь на данных исследованиях, с большой степенью вероятности можно утверждать, что методика расчета показателей, используемых для расчета характеризующих финансово-хозяйственную деятельность должника коэффициентов, а также методика расчета самих коэффициентов требуют уточнения.

В частности, показатель «Оборотные активы» рассчитывается как сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавленную стоимость (НДС) по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и собственных акций, выкупленных у акционеров. Стоимость запасов можно определить по стр. 1210 бухгалтерского баланса. Для определения стоимости товаров отгруженных следует привлекать данные пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах.

Кроме того, представляется целесообразным дополнительно оценить эффективность использования запасов. Так, значительные суммы по рассматриваемой балансовой статье не всегда свидетельствуют о расширении масштабов деятельности хозяйствующего субъекта либо о стремлении руководства организации защитить свои денежные средства от обесценивания под воздействием инфляции. Накопление сверхплановых запасов может свидетельствовать об их неликвидном характере, либо, напротив, хозяйствующий субъект может понести убытки, связанные с их нехваткой (потери в объеме реализации продукции, перебои в производстве). В этом случае будет разумно провести анализ оборачиваемости производственных запасов по каждому их виду.

Однако для проведения такого исследования необходимы детальные пояснения, отраженные должником в составе пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финрезультатах, а степень детализации информации в расшифровках отдельных показателей бухгалтерского баланса является прерогативой хозяйствующих субъектов.

Для определения стоимости долгосрочной дебиторской задолженности необходимо также использовать данные пояснений к бухбалансу и отчету о финрезультатах. Практический опыт свидетельствует, что величина дебиторской задолженности может быть несколько завышена вследствие включения в ее состав задолженности, взыскание которой маловероятно. Следовательно, арбитражному управляющему необходимо привлекать дополнительные источники информации, согласно которым можно будет проанализировать давность образования дебиторской задолженности и определить, есть ли в ее составе суммы, по которым истекают сроки исковой давности.

Более детально следует проанализировать и балансовую статью «Денежные средства и денежные эквиваленты» (стр. 1250). Так, при наличии большого удельного веса неликвидных запасов, нереальной для взыскания дебиторской задолженности, замороженных на счетах денежных средств и т.д. балансовые значения оборотных активов не всегда соответствуют действительности. Таким образом, принимая во внимание только данные, отраженные в бухгалтерском балансе и в составе пояснений к бухбалансу и отчету о финрезультатах, величина показателя «Оборотные активы» может быть несколько завышена. В конечном итоге это создаст угрозу завышения степени ликвидности хозяйствующего субъекта, приведет к значениям коэффициентов, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность должника, которые не соответствуют реальным условиям.

Для расчета показателя «Потенциальные оборотные активы к возврату» в пояснениях должна быть отражена информация о списанной в убыток сумме дебиторской задолженности и сумме выданных гарантий и поручительств. Ранее данные показатели находили свое отражение в справке о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах по статьям «Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов» и «Обеспечение обязательств и платежей выданные».

В Правилах проведения арбитражным управляющим финансового анализа в состав показателя «Наиболее ликвидные оборотные активы» включены денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров). На сегодняшний день логический смысл данного показателя несколько потерян в связи с отражением балансовой статьи «Собственные акции, выкупленные у акционеров» в составе не разд. II, а разд. III бухгалтерского баланса «Капитал и резервы». Иными словами, при расчете данного показателя арбитражный управляющий основывается на своем профессиональном суждении.

Величина показателя «Текущие обязательства должника» определяется как сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств должника.

Принимая во внимание статью бухгалтерского баланса «Кредиторская задолженность», автор полагает обоснованным учитывать ее качество, так как «...качество кредиторской задолженности может быть оценено по удельному весу в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в ее общей сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоевременное погашение которых приведет к протесту векселей, выданных предприятием, а, следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации» .

По мнению автора, для оценки качества кредиторской задолженности необходимо привлекать дополнительные источники информации, такие как информация о среднем сальдо по счету «Векселя выданные», информация о сумме погашенных обязательств по векселям за анализируемый период, информация о средних сроках платежей, которые оговариваются в векселях. Помимо этого, целесообразно оценивать и среднюю продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия .

Логика работы с коэффициентами, характеризующими финансово-хозяйственную деятельность должника, предполагает рассмотрение каждого показателя в динамике и с точки зрения его соответствия рекомендуемому уровню. С большей степенью вероятности можно говорить о достаточно проблематичном обосновании допустимых значений коэффициентов. В каждом конкретном случае необходимо учитывать отраслевую принадлежность хозяйствующего субъекта, особенности функционирования отрасли, длительность производственного цикла, оценивать структуру активов и характер обязательств должника, корректировать их балансовые значения, рассчитывать длительность оборота (например, время, необходимое для трансформации производственных запасов и дебиторской задолженности в денежные средства, время, которое может занять погашение текущих обязательств должника, и т.п.).

В состав показателей, характеризующих платежеспособность должника, входят следующие:

коэффициент абсолютной ликвидности;

коэффициент текущей ликвидности;

показатель обеспеченности обязательств должника его активами;

степень платежеспособности по текущим обязательствам.

Особое внимание следует обратить на коэффициент текущей ликвидности и на методику его расчета. В соответствии с Правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа:
Коэффициент текущей ликвидности : характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника.
При этом в состав ликвидных активов включены суммы стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. Балансовая статья «Запасы» из расчета исключена. Не учитывается при расчете данного показателя и величина долгосрочной дебиторской задолженности.

Практический опыт свидетельствует, что коэффициент текущей ликвидности представляет собой наиболее широко используемый в мировой практике показатель, служащий для оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта. Его результативное значение показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. .

При оценке деловой активности должника следует принимать во внимание разный порядок представления данных в формах отчетности. Так, например, в бухгалтерском балансе данные представляются на отчетную дату, а в отчете о финансовых результатах - нарастающим итогом за весь отчетный период. Следовательно, сопоставлять показатели этих двух форм следует с осторожностью, тем более что в соответствии с рассматриваемыми Правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа для расчета и анализа коэффициентов, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность должника, необходимо привлекать данные квартальной бухгалтерской (финансовой) отчетности не менее чем за 2-летний период, предшествующий возбуждению производства по делу о несостоятельности (банкротстве).

Анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности

Следующие этапы анализа финансового состояния должника, в частности требования к анализу хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности, его положения на товарных и иных рынках,

Требования к анализу активов и пассивов и возможности безубыточной деятельности хозяйствующего субъекта, описаны в Правилах достаточно подробно. Данный факт является несомненным достоинством официальной методики финансовой диагностики должника. Однако, следует отметить, что в Требованиях к анализу активов и пассивов должника должное внимание не уделено таким балансовым статьям, как «Прочие внеоборотные активы», «Прочие оборотные активы», «Прочие обязательства» в составе разд. IV и V бухбаланса соответственно. С высокой степенью вероятности можно говорить о значимости данных статей бухгалтерского баланса, так как указанные статьи включены в расчет показателей, используемых для расчета характеризующих финансово-хозяйственную деятельность должника коэффициентов.

Отмеченные факты позволяют предположить, что принципы, которыми должен руководствоваться арбитражный управляющий при проведении финансового анализа, такие как принцип полноты и принцип достоверности, на практике могут быть реализованы не в полной мере. Так, принцип полноты может быть поставлен под сомнение в результате отсутствия необходимых расчетных показателей для коэффициентного анализа в составе пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах. Принцип достоверности, в свою очередь, может быть соблюден не в полной мере в силу наличия и не выявления арбитражным управляющим фактов искажения отчетной информации - вуалирования и фальсификации. Таким образом, арбитражному управляющему необходимо будет провести дополнительные процедуры для устранения сомнений в том, что принципы полноты и достоверности соблюдены им в полной мере.

Обобщая все вышесказанное, отметим, что в связи с внесением последних изменений в состав бухгалтерской (финансовой) отчетности и отсутствием соответствующих редакций Постановления Правительства РФ от 25.06.2003 №367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» значительно возрастает роль арбитражного управляющего как аналитика. От того, насколько качественно проведено аналитическое исследование, в частности проанализировано финансовое состояние должника, зависит эффективность и результативность подготовленных арбитражным управляющим предложений.

Список литературы:

Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Юрайт, 2012.

Карпунина Е.В. Неоднозначный подход к оценке платежеспособности должников // Научные труды Вольного экономического общества России. 2009. Т. 106.

Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа: Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 №367.

О формах бухгалтерской отчетности организаций: Приказ Минфина России от 02.07.2010 №66н.

Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник. 14-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2011.

Чеглакова С.Г. Аналитические возможности бухгалтерской отчетности в оценке финансовой устойчивости // Экономический анализ: теория и практика. 2010. №7.

Чеглакова С.Г., Карпунин А.Ю., Карпунина Е.В. Информационная база анализа финансового состояния в целях прогнозирования вероятности банкротства сельскохозяйственных организаций // Экономика и предпринимательство. 2013. №12-1.

Анализ денежного состояния обычно производится самими предпринимателями в целях своевременного обнаружения кризисного положения. Однако есть и исключения.

Анализ финансового состояния должника выполняется временным управляющим для определения совокупной стоимости имущества организации. Необходимо это для того, чтобы узнать возможности для восстановления платёжеспособности, оплаты судебных расходов, арбитражных управляющим.

Анализ включает в себя определение списка кредиторов. Список понадобиться для проведения первого собрания кредиторов.

Основные черты анализа финансового состояния должника

Основной её целью является определение перспектив банкрота. Дополнительными целями являются:

Определение потенциала , обоснование необходимости проведения банкротства.

Определение вероятности оплаты судебных расходов при условии продажи имущества организации.

Определение оптимальной стратегии внешнего управления.

Инициация запроса в арбитражный суд на предмет завершения этапа финансового оздоровления и активизация конкурсного производства.

Инициация запроса о завершении конкурсного производства, активизация этапа внешнего управления.

После обнаружения перспектив решается вопрос с тем, какой этап будет следующим:

Финансовое оздоровление . Актуально в том случае, если должник имеет ресурсы для оплаты счетов от кредиторов.

Внешнее управление . Вводится тогда, когда возможно погасить обязательства, не останавливая деятельность организации, а изменив её (перемена ассортимента, продажа части имущества).

Конкурсное производство . Запускается в крайнем случае. Тогда, когда у должника нет ресурсов и перспектив для погашения обязательств.

Если имеются нужные условия и обе стороны дают своё согласие, возможно заключение мирового соглашения с кредиторами.

Анализ должен помочь в определении следующих пунктов:

Потенциал для восстановления платёжеспособности . Предполагает оплату счетов кредиторов, входящих в реестр. изложено в предыдущей статье.

Оптимальный следующий из .

Возможности банкрота по уплате судебных расходов.

В понятие судебных расходов входят:

счёт за госпошлину;

счёт за выполнение банкротства (оценка имущества, выполнение торгов);

счёт за выплату вознаграждения арбитражному управляющему.

Анализ производится на основании следующих данных:

бухгалтерские балансы;

первичные бухгалтерские бумаги за 24 месяца до инициации дела о банкротстве;

информация на основе ежегодных инвентаризаций;

статистическая и налоговая отчётность;

регистры бухгалтерского и налогового учёта;

результаты проверки аудиторов;

результаты отчётов оценщиков;

учредительные бумаги;

сметы, калькуляции.

При проведении процедуры возможно использование не всех бумаг, но только имеющихся у организации.

Процедура производится временным управляющим.

Особенности анализа сделок

Анализ сделок имеет свои особенности. Производится он для определения сделок, проведённых незаконно или не соответствующих рыночным законом. Данные мероприятия могли привести к банкротству организации.

К процедурам, противоречащим рыночным условиям, относятся:

Отчуждение имущества, которое не относится к купле-продаже. Такое мероприятие производится с целью замещения объектов, находящихся во владении организации, на менее ликвидные объекты.

Купля-продажа, выполненная на заведомо невыгодных для банкрота положения.

Купля-продажа с участием имущества, без которого нельзя осуществлять деятельность данной организации.

Сделка, предполагающая обязательства банкрота, не подкреплённые имуществом.

Купля-продажа, связанная с покупкой неликвидного имущества.

Сделки, предполагающие замену имеющихся обязательств иными, произведенными на заведомо невыгодных положениях.

Кризисное положение появилось не в процессе воздействия объективных причин, но из-за осознанных действий управляющих.

Банкрот понёс обширный ущерб.

При обнаружении данных симптомов у арбитражного управляющего имеются основания подать документ на инициацию уголовного дела по соответствующей статье.

Составляющие анализа

Анализ финансового состояния должника условно можно подразделить на четыре части:

Проверка активов и пассивов организации;

Проверка вероятности безубыточной работы банкрота;

Проверка хозяйственной, инвестиционной и финансовой работы организации. Отслеживание её положения на финансовом рынке;

Выявление коэффициентов деятельности компании для анализа платёжеспособности, денежной устойчивости и активности.

Сначала управляющий приступает к просмотру коэффициентов, которые дадут знания о финансово-хозяйственной работе организации. Для расчётов и выявления коэффициентов потребуется ряд документов.

Рассмотрим особенности показателей, используемых при анализе:

При расчёте коэффициентов важно анализировать каждый показатель отдельно, отслеживать его динамику.
При работе с ними важно принимать во внимание:
отрасль деятельности организации,

производственный цикл,

структуру активов,

особенности займов,

скорость оборота.

Коэффициенты и нюансы работы с ними

Для оценки платёжеспособности банкрота потребуются следующие данные:

коэффициент абсолютной ликвидности;

данные об обеспеченности займов банкрота имеющимися активами;

коэффициент ликвидности на сегодня;

возможности оплаты текущих займов.

Коэффициент текущей ликвидности поможет проанализировать наличие ресурсов у предприятия для продолжения работы и покрытия имеющихся обязательств. Высчитывается он через соотношения ликвидных активов к нынешним займам банкрота.

При расчётах могут быть учтена стоимость ликвидных активов на оборот, краткосрочных дебиторских займов. Не принимается во внимание показатель «Запасы» и совокупность долгосрочных дебиторских займов.
Рассматриваемый коэффициент является самым употребляемым. Он применяется для анализа инвестиционной привлекательности компании, а также выявления возможностей покрытия долгосрочных займов.

Анализ деловой активности предполагает принятие во внимание порядка предоставления информации в разных видах документов. В одних формах данные вписываются за отчётную дату, в других представляют собой результат отчётного отрезка.

Рассмотрение финансовой деятельности предприятия предполагает анализ активов и пассивов, а также потенциал к работе без убытков. При работе управляющий может учитывать такие показатели, как внеоборотные активы, оборотные активы, дополнительные обязательства.

Особенности работы арбитражного управляющего

Внешний управляющий руководствуется двумя принципами в своей работе:

принцип полноты;

принцип достоверности.

Однако не всегда, по объективным причинам, можно соблюдать данные условия.

Принцип полноты может быть нарушен в том случае, если организация не имеет нужных показателей для определения коэффициентов. Принцип достоверности может быть нарушен в том случае, если управляющие компании предоставят неполную информацию или же произведут её фальсификацию.

Для соблюдения всех принципов управляющему неизбежно придётся прибегать к дополнительным источникам информации и проверкам. Это поможет определить полноту данных, восполнить все пробелы, определить подлинность полученных данных.

Почему управляющий должен так вдумчиво подойти к вопросу анализа состояния компаний? От верности этого мероприятия зависит адекватность дальнейших действий. Подлинная информация поможет определить, на какой этап банкротства стоит перевести организацию.

Последним этапом анализа является подготовка результатов и документов, основной вопрос которых — определение потенциала к возможности восстановления платёжеспособности компании.

Анализ позволяет определить потенциал восстановления платёжеспособности.

Управляющий определяет, стоит ли проводить банкротство, хватит ли средств на выплату судебных издержек и предоставление вознаграждения арбитражному управляющему. Точные данные, используемые при расчётах, помогут вывести объективные результаты.

Смотрите пример анализа при помощи специальной программы на видео:

Дальнейшим этапом будет определение оптимальных действий с банкротом. Этот этап производится на основе полученных данных. При работе важен объективный взгляд менеджера, его добросовестность, так как большое значение имеет личный фактор.

Одним из наиболее важных действий выполняемых временным управляющим является проведение анализа финансового состояния должника.
Анализ финансового состояния должника - это процесс исследования и оценки, результатом которого является вынесение наиболее обоснованных заключений относительно финансового положения организации-должника и построение прогнозов по его изменению.
При проведении финансового анализа изучается финансовое состояние должника на дату проведения анализа, его финансовая, хозяйственная и инвестиционная деятельность, положение на товарных и иных рынках. Основные цели финансового анализа: 1.
Определение стоимости принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим; 2.
Определение возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника в порядке и в сроки, которые установлены ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ст. 70); 3.
Установление оснований целесообразности введения последующих процедур банкротства; 4.
Обнаружение признаков преднамеренного и фиктивного банкротства.
При проведении финансового анализа арбитражный управляющий должен руководствоваться принципами полноты и достоверности, в соответствии с которыми, в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются все данные, необходимые для оценки его платежеспособности, а также в ходе финансового анализа используются документально подтвержденные данные и все заключения и выводы основываются на расчетах и реальных фактах. 3
Финансовый анализ проводится на основании4:
а) статистической отчетности, бухгалтерской и налоговой отчетности, регистров бухгалтерского и налогового учета, а также (при наличии) материалов аудиторской проверки и отчетов оценщиков;
б) учредительных документов, протоколов общих собраний участников организации, заседаний совета директоров, реестра акционеров, договоров, планов, смет, калькуляций;
в) положения об учетной политике, в том числе учетной политике для целей налогообложения, рабочего плана счетов бухгалтерского учета, схем документооборота и организационной и производственной структур;
г) отчетности филиалов, дочерних и зависимых хозяйственных обществ, структурных подразделений;
д) материалов налоговых проверок и судебных процессов;
е) нормативных правовых актов, регламентирующих деятельность должника.
Методы проведения анализа финансового состояния должника: 1.
Вертикальный анализ - анализ, основанный на определении отношения каждой балансовой позиции к итоговому показателю; позволяет дать оценку структуре и источникам средств организации-должника; 2.
Горизонтальный анализ - анализ, основанный на изучении динамики изменения показателей; состоит в сопоставлении балансовых позиций за разные отчетные периоды; 3.
Сравнительный анализ - анализ, опирающийся на сравнение однородных показателей как во внутрихозяйственной деятельности должника, так и вне ее (иные юридические лица, отраслевые показатели и др.); 4.
Факторный анализ - анализ, строящийся на оценке влияния различных факторов на изучаемые показатели; 5.
Анализ относительных показателей - анализ, основанный на выявлении взаимосвязи показателей различных форм отчетности путем вычисления их отношений.
В отношении судебных расходов закон установил, что если анализ финансового состояния должника установил недостаточность стоимости имущества должника для их покрытия, кредиторы вправе принять решение о введении процедуры внешнего управления, но только при условии определения источника покрытия судебных расходов. Иначе проголосовавшие за введение внешнего управления кредиторы несут солидарную обязанность по покрытию этих расходов.
То же самое правило действует и в случае, когда за счет определенного кредиторами источника оказалось невозможным покрытие судебных расходов.